短短几年竟挂牌了上万家新三板公司，每年又要发行几百家股票，中国股市IPO大跃进，短短几年就超美国了！管理层还在强调股市融资功能，难道这几年资本市场融资圈钱还不够吗？
如果不进行股市发行供给侧改革，不引导好壳资源转让重组、逐步推行强制退市（比如退一家垃圾公司再发行上市一到两家），尽力分流新股发行的巨大压力，就目前这种低迷行情，越积越多的上千家公司IPO要何年哪月？所以，管理层当务之急是要设计完善好制度，鼓励引导上市公司资产重组，但又要防止有关垃圾公司漫天要价、劣币驱逐良币，除了奇虎360等已经发改委通过完成私有化的公司，确实应该严格控制甚至禁止中概股回归（万达地产等我看就不要趁火打劫、轧闹忙了），尤其是其中大的房地产、互联网及影视游戏娱乐等有关公司，有本事你们就留在国外多圈洋人钱、多为国创汇去。大力鼓励上市公司做强做大，积极推进有条件的上市公司购并重组，包括鼓励上市公司对现有IPO排队企业的重组收购，或让苦苦煎熬等待的拟上市公司借壳，提高资产效能、规定时间去除僵尸型壳公司（否则就退市），这样做也能够为国有资产增值、国企改革、供给侧改革和企业转型升级等助力。应该充分认识到，没有大量的资产重组整合购并和股权转让，就不可能有国企改革、供给侧改革的成功，但是在借壳重组上市时，必须严格控制增发新股，不能动不动就巨额增发、狮子大开口，借壳一律要视同新股发行，严控增发规模和金额，我想其中的道理管理层应该明白。
还有，管理层应该积极引导企业发债融资，不要千军万马都挤到IPO一条路上，说到底，如果可能的话连厕所都想上市，原因就出在中国股市容易圈钱套现，简单讲就是大小非太容易套现，财富积累太容易、二级市场失血太严重！
有一点可以肯定的是，无论权威人士怎么叫（以后最好是署名，又不是见不得人），由于国家队几万亿元巨资入驻和社保、公募基金等，股市的大幅波动首先影响的是这些巨鳄，再由于经济维稳、各项改革和经济结构转型升级的需要，也为了保持资本市场的市场活力和必要的想象力，管理层对上市公司资产购并重组及股权转让必然大力鼓励，经过此轮以谣言方式传播的突发性利空带来的急速调整，很多小市值的低价壳资源公司又出现了较大的机会，只不过预计管理层未来对借壳主体、有关制度、重组流程和内幕交易等方面可能有新的要求和完善。从中长期看，管理层及国家队、养老社保、公募基金等积极引导价值投资是十分必要的，但价值投资的理念不可能一两天形成的，需要榜样的力量，起码你国家队、社保和公募基金就不应该过度的玩高抛低吸，要以身作则扛起中长期价值投资的大旗！在新兴资本市场的股市发展中，没有题材和想象力股市就没有活力，水至清则无鱼，这点管理层应该注重平衡协调好，关键在于立法、立规矩和科学监管。
另外，从管理层人道、政府诚信和市场的理性客观上分析，预计注册制在主板、中小创强推是根本行不通的，即使未来尝试改革，那也起码是两三年以后的事情了，而且到时估计也是中国特色的换汤不换药，现在管理层要做的是打消市场顾虑，进行必要的市场预期管理，管理层、经济学家和媒体等有关方面不成熟时也不要动不动就拿注册制说事、造谣，随便讲讲容易，但必须要知道，没有经过充分协商、兼顾各方利益的改革是要死人、会失败的，哪怕这个制度再好，其实中国股市问题的关键不在于注册制和审核制，而是法治、监管及三公维护，欧洲很多国家不也采用的审核制？除非搞休克疗法，对整个股市制度推倒重来或者仿效当年全流通对一般股东进行对价补偿等，还有同时禁止大股东二级市场的减持和通过大宗交易的变相减持。
其实，发行新股最重要的任务是为了企业发展实体经济而融资，而目前却是成为大股东圈钱套现暴利的手段，他们绞尽脑汁但通过各种手段、不计成本的套现，严重损害了广大股民的利益，打击了二级市场参与者的信心，也成为社会财富畸形的主要原因，必须认真的、高度的重视，改革起来容易、市场作用明显，重要性和可操作性不低于注册制！这一点，几年来我们一直向管理层大力呼吁，比如规定大股东所持的原始股原则上不可以在二级市场减持，只能作为优先股行使股东权利，以分红为主，尤其是国有控股的大股东更应如此，其实从公平考虑，也必须如此！
如果未来不经过充分的市场调研和投资者沟通而强推注册制，对大股东减持限制不够和对一般股东没有补偿，中国股市必然出现极大的波动，这对经济社会乃至于政治不是一点点的影响，而权威人士毕竟也不是猪，锦绣江山还是要考虑的、GDP增长目标也还是要保证的，一时性起，拍拍脑袋、放放屁都容易，但不能给人或左或右、朝令夕改、唯我独尊的感觉，要给人民以信心和安全感（当然也应提醒不要盲目乐观，但语气、渠道和方式上必须斟酌），不能让投资者和市场无所适从，千万不能打击市场的希望和前进动力，因为我们经济上实行的是有计划的市场经济、政治采用的是民主集中制，比如权威人士在官媒指点江山、高调发布经济L型走势，本意是提醒市场不能盲目乐观，实际上却是适得其反，让国民产生了较大的不安和反感，股市和汇市也同时作出了消极的反应，虽然后来有关方面出来解释说中国经济发展总体健康、预期中的GDP的增长也没有问题、美国经济L型股市却走出了10多年的慢牛等等安慰，但，说出去的话泼出去的水，负面影响已经存在。此外，管理层对市场谣言的打击和追究力度不够，对谣言信息也没有及时的予以澄清，而在信息网络化快速传播的当下，这种滞后的管理方式是十分可怕的，也变相纵容、诱导了别有用心者扰乱中国经济或者不法分子造谣进行套利交易的现象。
在任何时候，信心比黄金更重要，国人的投资信心、创业激情是要被激发而不是用来被打击的，这一点好像权威人士忘了？
毫无疑问，中国经济和政治等改革都不可以照抄照搬西方的经验，我们的市场经济更需要法治、一贯和诚信的，股市恢复定位不能一味的只强调融资功能，而忽略了重要的投资和理财功能，忘记了对投资者的尊重和回报，更不可能完全市场化！管理层千万要记住：改革不能操之过急、政策不能任性纵情、法律法规不能说变就变的，股市改革不可以鲁莽行动、单兵突进，要系统性、群众性、科学性、渐进性、制度性、试点性……的推进。否则，要不哀鸿遍野、怨声载道，要不就是五马分尸……！
（拙政江南 2016.5.13 晚）
