纵观全周市场，周一工业4.0板块独领风骚，周二周三市场券商、银行、地产轮番表演有效减缓了因题材股萎靡带来指数不振，下半周题材股再次全面开花，虚拟现实、智能穿戴以及高送转等具强烈赚钱效应的火爆为全周指数划上圆满句号。
本周市场走势显得较为犹豫，沪指在年线位置进行反复争夺，这种犹豫一方面是因为新股即将在下周发行给投资者带来的心理冲击；另一方面也有中小创在前期连涨之后的获利落袋思想与指数进入8月大盘成交密集区双重冲击，随着中小市值个股的再次启动，这种心理不良预期可能随着指数的向上攀升而得到化解。周五盘后证监会的新闻发布会中关于新三板的消息值得关注，一是符合条件的新三板公司申请向创业板转板，二是暂不降低投资者500万的准入门槛，三是新三板暂不实行连续竞价交易；对此各方解读不一，但我们此举对于创业板来说利好大于利空，当前新三板上市公司4239家，日均成交维持在2亿左右，比股灾前降低一半，仅15%左右的公司有成交，这与上半年轰轰烈烈的三板热形成鲜明对比。此前市场一直认为新三板准入门槛会降低，从而分流中小板与创业板的资金，但就目前来看显然暂时不会发生，在新三板的转板制度下，一些优质的三板公司也可能加入创业板，这无疑将对创业板已有公司的高估值形成压力，但也正是这种压力将有助于创业板的长期估值走向合理，因此我们认为整个三板和中小创也将缓慢走向良性健康之路。
金融反腐的大幕徐徐拉开之后，证监会的高层落马与龙头券商的腐败窝案将整个市场的伤疤完全揭开，制度性的变革与市场秩序的重新恢复为之前的快马加鞭进行纠偏；新股发行制度的改革为注册制的推进创造条件，这也将改变长期以来困扰市场的三高发行，强化中介机构的职责将彻底改变过去圈钱上市的怪胎，绿大地此类事件也将可能得到杜绝，因此从制度性层面来理解的话，未来整个资本市场的良好发展环境值得期待；加之经历过股灾之后管理层对于资本市场的重新认知，我们认为长期慢牛的市场格局正在开启，此时的股市恰如2008年时的房地产市场，只要有耐心，对中国经济充满希望，未来的市场必将给投资人带来良好回报。
回归市场来看，近期大盘格局表现为权重稳定，题材活跃，结构性特征较为明显，黑周四未现，期指交割日效应并未令市场出现下杀，从这个角度上看，指数下周依然存在惯性上攻的动能，新股对于资金的分流早已在预期之中。当然，亦不排除部分打新者为了不确定性收益放弃优质筹码进行的非理性行为，对此我们需要随时逢低捡起这部分筹码，因此盘中震荡的加剧也将更多来自于短线冲击。下周市场大环境依然偏暖，股指大幅回探可能性较低，短线沪指在对年线进行整固之后继续上攻可能性较大，其它几大指数正在向多头排列模式努力，我们建议投资者继续操持乐观。
通过分析，资产重组预期是本周热门股价上涨的主要原因，剔除此类因素外，一周涨幅前列个股的共性便是小市值，或身披热点光环－虚拟现实、填权与高送转预期，尤其是光华科技（002741）的11天10涨停；虚拟现实的炒作短期基础仍在，月末召开气候大会可能会给新能源汽车及环保类股带来一定的投资机会；周末管理层出台的养老医疗新政预计会推动医疗服务、健康中国的短中期炒作机会。就中期机会方面，非银金融我们依然看好，信息经济、工业4.0、智慧城市、校企改革、国企改革、军民融合、自贸区升级等仍然值得重点关注。
（华星景程 2015.11.21）
